“喂，小虞啊，我大後天的下午4點到紐約。”
“別忘了接機。”
“哦對，我是按你那邊的時間說的，你別再換算了。”
“國內的情況我再加加急，明天上午得跑一趟豫省看看新的工廠，然後就往紐約飛。”
“行，行，這一趟我過去的任務就很艱鉅了。”
方卓站在自家陽臺打著國際電話，和全球市場總監虞紅進行溝通。
好一會，電話結束，他打著哈欠，順手掏出一支菸，走向沙。
剛走兩步，方卓收起煙，衝著正襟危坐的妹妹趙素祺笑了笑。
“哥，你最近抽菸是不是有點兇？我看到你書房裡的菸灰缸都是菸灰了。”趙素祺認真的說道。
“晚上想事的時候不抽點什麼總覺得思維不順暢。”方卓搖頭。
趙素祺嚴肅道“吸菸有害健康。”
“嗯，所以我買了雪茄。”方卓起身，把客廳的白板拉到最中間。
趙素祺囿於見識，對於雪茄的判斷暫時陷入迷惑之中，她不知道雪茄的構造是什麼。
“今天教你點有意思的知識，算是為你提前進行專業科普。”
方卓拿筆在白板上寫上“次貸”兩個字，介紹道“美國的銀行抵押貸款市場把借款人的收入、信用情況分成等級，比如，好的是優惠級，不好的是次級。”
“貸款機構放給信用程度較差、收入不高的借款人的貸款，這個就叫次級貸款。”
“簡單吧？”
趙素祺凝神點頭，忽然問了句“哥，你這樣的總裁講課在外面得收錢吧？”
“這堂課大概價值半個易科吧。”方卓笑道，又在白板上寫下一個詞“金融”，然後把“次貸”的箭頭指向這個詞。
趙素祺打起十二分精神，聽取這堂價值半個易科的總裁授課。
“次級貸款顯然不夠好，面臨著違約風險，這容易理解吧？那怎麼辦呢？為了降低這種違約風險，貸款機構比如銀行，就把一大批次級貸款打包賣給另外一家機構。”
方卓見妹妹臉上明顯不太理解，舉例道“比如，銀行a手裡有一筆次級貸款是1oo萬，十年利息是3o萬，違約機率是o.1%，它現在以11o萬的價格把這筆貸款出售給另一家機構B，那麼a立即得到現金11o萬，B則得到一筆看起來還不錯的長期資產收益。”
趙素祺點頭，表示理解。
方卓先在白板上標註，繼續說道“B呢，它不是老老實實的等著貸款1o年到期，那樣太慢，它進行金融上的工具創新，把這筆貸款進行證券化，也就是分成1ooo個份額賣到交易市場讓普通人也能買。”
“B得到了1ooo個普通人的現金，這1ooo個沒有充足財力的人則得到一筆看上去不錯的次貸證券，等待收益，又是雙贏。”
趙素祺覺得好像經常從哥哥口中聽到“雙贏”這個詞，她問道“是啊，聽起來很好啊，o.1%的違約機率也很低啊，不是雙贏嗎？”
“嗯，如果只是這樣還好，可是機構B不滿足於此，它又買了一筆違約機率在o.5%的次貸，這一下子就比上一筆上升5倍。”方卓露出一個笑容，“你說，應該怎麼把它也合理順利的賣給別人呢？”
趙素祺陷入思考，目光盯著白板上的字和符號。
過了一會，她不太確定的問道“把這兩筆捆綁在一起證券化？”
“祺祺還是有點天賦的。”方卓點點頭，“違約機率o.1%和o.5%的兩筆貸款只要放在一起，它們同時違約的機率立即就變小了，這就降低第二筆證券化後的風險，接盤的人或機構也就能放心買入。”