在偽齊皇帝劉豫的一再請求之下，女真人最終還是出兵了，完顏兀朮率領五萬鐵騎揮師南下，在汴梁東郊羊馳崗大敗李橫的軍隊。
李橫和副將翟琮率領數千殘軍倉惶南逃，卻在許昌縣南被李成率三萬軍包圍。
李橫率軍拼死突圍，最後只有不到一千人在副將翟琮的率領下突圍成功，其餘將士全軍覆滅，李橫也不幸戰死沙場。
宋軍的第一次北伐就這樣以慘敗的結局收場。
而就在這時，岳飛在蔡州確山同樣大敗孔彥舟的軍隊，孔彥舟收拾殘軍向北敗退。
岳飛並沒有追趕，這時翟琮率領千餘殘軍退回到襄陽，也帶回了李橫全軍覆滅的訊息。
岳飛隨即接收了李橫留下的一萬多餘部以及董先、彭玘等大將，岳飛意識到金兵來者不善，開始收縮防線，放棄了南陽，死守穰城到沁陽一線。
完顏兀朮率領五萬鐵騎以及十餘萬偽齊軍開始全面反攻，率軍撲向江淮，五萬鐵騎在淮河北岸和張俊、韓世忠的十萬大軍交戰。
十萬宋軍再一次被完顏兀朮的兩萬柺子馬和鐵浮屠擊敗，宋軍兵敗如山倒，倉惶南逃，之前所攻佔的江淮之地又重新丟失殆盡，女真騎兵一路追殺，十萬大軍最後不到一半逃回了長江南岸。
在川陝屢戰屢敗的完顏兀朮在中原恢復了他橫掃天下的勇猛，擊敗了東線宋軍後，又調頭殺向荊襄，連續攻佔了蔡州、光州、鄧州，在穰城和岳飛軍激戰數日，雙方各有勝負。
此時金兵連續大戰近十天，身體已十分疲乏，後勁不繼，完顏兀朮最終意識到攻不下荊襄，便不再進攻，收兵北撤汴梁，把後續戰事扔給了偽齊軍。
岳飛命令董先和彭玘率一萬軍守住穰城，他率領兩萬軍揮師南下，在光州擊敗了李成的部將蔣源，重新奪回光州，他隨即派部將王貴進駐安慶府，命令湯懷駐紮黃州，命令姚政進駐蘄州。
這一戰女真五萬精銳再度殺得宋軍聞風喪膽，江淮東線盡墨，但江淮西線的荊襄外圍各州府卻保住了，也算是一大成果。
宋軍收復江淮失敗，朝廷主和派聲浪再起，宰相秦檜強烈要求追究盲進之責，十月初，主戰派骨幹趙鼎被罷相，大學士徐先圖拜相併接任知樞密事之職。
……
就在宋軍在江淮慘敗之時，陳慶率領一萬熙河軍無聲無息地佔領了河州，軍隊進駐枹罕縣。
河州的漢人已經不多了，主要以羌人和吐蕃人為主，基本上都是牧區，漢人主要集中在罕縣和寧河縣兩座縣城內，而縣城以外的廣大土地都是羌人和吐蕃人的地盤，連党項人也不多。
這也是漢唐以來的西部特點，官府只管理縣城，軍隊則駐紮在縣城和軍寨，其餘地方都是邊疆民族自治，大家相安無事。
宋軍攻佔河州沒有發生任何戰鬥，在他們進入河州後，西夏三千軍隊隨即從河州撤離，返回了蘭州。
枹罕縣是一座中縣，縣城頗大，但人口不多，只有兩千多戶人家，漢人佔了一半，其餘都是羌人、吐蕃人和党項人，並沒有新的党項移民，有基本上沒有什麼民族矛盾，城內氣氛平靜，完全沒有狄道縣那樣激烈的鬥爭。
主要原因是洮水河谷地位重要，是產糧重地，西夏人自然也極為看重狄道縣，大量移民。
陳慶率軍進駐枹罕縣的第三天，呼延雷也從湟州趕到了枹罕縣。
“卑職在湟州城內買了一座酒樓和一座客棧，那邊漢人很多，幾乎都是從陝西路逃來，有十幾萬人之眾，都以種麥為生，任得敬此人能力很強，把湟州、西安州和廓州治理得不錯，軍隊有八千人，其中五千騎兵，糧草都是由軍屯解決。
但卑職聽說，偽齊軍在湟州和西安州只各有一千人，其餘六千人都是任得敬的私軍，他完全就是湟州、西安州和廓州的土皇帝，他妻子是吐蕃人，所以他得到了吐蕃人的支援。”
“任中群找到了嗎？”陳慶又問道。
“卑職打聽到了任中群的訊息，他確實在湟州，但卑職沒有見到他，卑職估計他躲在某地精煉白銀，但只是猜測，沒有證據，卑職會盡快尋找到他的下落。”
陳慶點點頭，“要千萬注意隱蔽，不要被敵軍發現了。”
“卑職明白了！”
呼延雷在河州只呆了半天，買了一批貨物，又匆匆回去了。