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第130章 了解公司专业度（第1页）

■第步，看投资类资产，了解公司的主业专注度

■投资类资产占总资产的比率大于o的公司不够专注，需要淘汰掉。

■我们看一下face的投资类资产占总资产的比率。

■通过查看face年报的资产负债表可以看到，近五年只有oo年有的长期股权投资，其他科目也没有投资类资产，可见它是一家非常专注于主业的公司。

■第步，看存货、商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险

■我们计算一下face中存货、商誉占总资产的比例，看下它未来的业绩是否有爆雷的风险。

■由于face的主营业务是卖广告而不是实体商品，它的存货为o，没有存货爆雷的风险。

再看一下face商誉爆雷的风险。

■注：商誉在face年报中列示为“善意”或“商誉”。

■face商誉占总资产的比率在近年都大于o，初看有爆雷的风险。

■需要看一下face的商誉是怎么产生的，如果被收购来的公司现在的价值大幅高于被收购时的价格，就不存在爆雷的风险。

■现在fastagra和duap，就是分别在o、o年被face收购的。收购这两家公司产生的商誉占了fastagra和duap的价值至少大于ooo亿美元，远高于当时被收购的价格，所以face的商誉没有爆雷的风险。

第八节阅读美股年报财务数据部分

■第o步，看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

■营业收入主要看两点，规模和增长率。营业收入的规模越大越好，增长率最好要大于o，越高越好。

下面我们先看一下face的营业收入。

■face最近年的营业收入一直在高增长，五年来增长了近倍，增长率远大于o，成长性非常好。oo年的营业收入规模达到亿美元，实力非常强大。

■第步，看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险

■毛利率主要看两点，数值和波幅。毛利率小于o或波动幅度大于o的公司淘汰掉。

下面我们看一下face的毛利率。

■注：营业成本在face年报中列示为“收益成本”和“营业成本”。

■face过去年的毛利率在o以上，说明公司的广告产品竞争力强，广告产品存在丰厚的利润空间。face的毛利率每年的波动幅度小于，没有出现大幅上升或下降的情况，营业收入基本没有财务造假的风险。

■第步，看期间费用率，了解公司的成本管控能力。优秀公司的期间费用率与毛利率的比率一般小于o。期间费用率与毛利率的比率大于o的公司淘汰掉。

■下面我们看一下face的期间费用率与毛利率的比率。

■注：研费用在face年报中列示为“研究与开”，销售费用在face年报中列示为“市场营销与销售”，管理费用在face年报中列示为“一般和行政”。

■过去年里face期间费用率占毛利率比例的平均值为，face的成本管控能力看起来一般。

■不过在face的费用之中，有大概-o的比例是用股票支付的，类似于股权激励，对于公司的长期展有很大好处。而且股份报酬不消耗公司的现金，所以如果去掉这部分股份费用，face的期间费用与毛利率的比率在o左右，还是比较优秀的。

■我们看一下faceoo年去掉股份费用后的期间费用率与毛利率的比率。

■faceoo年减去股份费用后的期间费用是oo亿美元，期间费用率为，与毛利率的比率为o，还是比较优秀的。

第九节阅读美股年报财务数据部分

■第步，看销售费用率，了解公司产品的销售难易度

■销售费用率主要看两点，数值和变动趋势。一般来说，销售费用率小于的公司，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。销售费用率大于o的公司，其产品销售难度大，销售风险也大。销售费用率大于o的公司淘汰掉。

■下面我们看一下face的销售费用率。

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■face过去年的销售费用率都低于，这说明face的广告产品比较容易销售，销售风险较小。

■第步，看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量

■主营利润主要看两点，主营利润率和主营利润与营业利润的比率。主营利润率小于的公司主业盈利能力差，淘汰掉。主营利润与营业利润的比率小于o的公司利润质量较差，淘汰掉。

■下面我们看一下face的主营利润率及主营利润与营业利润的比率。

■注：face年报中没有“营业利润”科目，我们用“持续经营税前利润”来代替。

■face过去年的主营利润率都大于o，远大于，说明公司的主业盈利能力非常强。同时，face过去年的主营利润与营业利润的比率都大于，可见公司的利润质量也非常高。

■第步，看净利润，了解公司的经营成果及含金量

■净利润主要看净利润含金量，过去年的平均净利润现金比率小于oo的公司，淘汰掉。

下面我们看一下face的净利润现金比率。

■注：净利润在face年报中列示为“净收入”。

■face过去年的净利润现金比率都大于o，净利润含金量非常高。face的利润质量非常高。

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